摘要：正如電易匯此前所分析的那樣，對(duì)于通威股份而言，此次收購(gòu)江蘇潤(rùn)陽(yáng)新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)潤(rùn)陽(yáng)股份）雖然能去掉一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但
正如電易匯此前所分析的那樣，對(duì)于通威股份而言，此次收購(gòu)江蘇潤(rùn)陽(yáng)新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“潤(rùn)陽(yáng)股份”）雖然能去掉一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但也面臨資金鏈以及潤(rùn)陽(yáng)股份現(xiàn)有的PERC電池產(chǎn)能如何處置的難題。
果不其然，在有媒體爆出潤(rùn)陽(yáng)股份位于泰國(guó)的項(xiàng)目停產(chǎn)消息后，通威股份只得被動(dòng)得對(duì)此事進(jìn)行了回應(yīng)，并更新了收購(gòu)的進(jìn)展。
通威股份表示，協(xié)議簽署后，公司立即組織業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對(duì)潤(rùn)陽(yáng)股份進(jìn)行全面盡職調(diào)查以及審計(jì)、評(píng)估工作。截至目前，相關(guān)工作尚在進(jìn)行中，交易各方仍在持續(xù)就交易相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行磋商，不排除原交易方案可能存在調(diào)整或終止的風(fēng)險(xiǎn)。
該公司同時(shí)還表示，磋商過(guò)程中，交易各方也同步在積極探討其他整合方案，如有確定進(jìn)展或變化，公司將及時(shí)披露。
其實(shí)，如果你對(duì)光伏行業(yè)的現(xiàn)狀關(guān)注較多的話(huà)，停產(chǎn)可能并不是什么意外的事。尤其是對(duì)于潤(rùn)陽(yáng)股份而言，就電易匯的數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司的電池產(chǎn)能仍以PERC為主，而后者的市場(chǎng)需求越來(lái)越少。
而在此前的分析中，電易匯也提到過(guò)，雖然在此前發(fā)布的公告中，通威股份曾稱(chēng)潤(rùn)陽(yáng)股份的高效太陽(yáng)能電池片產(chǎn)能高達(dá)57GW。
然而，根據(jù)電易匯的數(shù)據(jù)，潤(rùn)陽(yáng)股份的57GW電池產(chǎn)能可能只是名義上，其部分早期投產(chǎn)的電池項(xiàng)目已經(jīng)停產(chǎn)，且主要以PERC電池為主。
簡(jiǎn)單來(lái)看，在此次收購(gòu)中，對(duì)于通威股份而言，首先需要解決的問(wèn)題是，潤(rùn)陽(yáng)股份的產(chǎn)能“虛胖”問(wèn)題， 這可能需要分門(mén)別類(lèi)，包括已經(jīng)徹底停產(chǎn)得、可以技改得、現(xiàn)在正常生產(chǎn)得且不需要技改得。
如此一來(lái)，可能會(huì)牽扯到一個(gè)問(wèn)題，是整體收購(gòu)，還是單純收購(gòu)某一個(gè)項(xiàng)目。
簡(jiǎn)單來(lái)看，相比電池產(chǎn)能，潤(rùn)陽(yáng)股份的工業(yè)硅、多晶硅產(chǎn)能可能對(duì)通威股份的意義更大。
根據(jù)通威股份此前的公告，該公司已經(jīng)與潤(rùn)陽(yáng)股份及其相關(guān)方簽訂了增資協(xié)議，并將最終取得后者51%股權(quán)。
該公司還表示，前述交易總計(jì)金額不超過(guò)50億元，交易完成后，潤(rùn)陽(yáng)股份將成為其控股子公司。
簡(jiǎn)單來(lái)看，在具體的收購(gòu)上，還需要分兩步走，首先由潤(rùn)陽(yáng)股份現(xiàn)有股東—悅達(dá)集團(tuán)對(duì)其進(jìn)行現(xiàn)金增資10億元。其后，在完成對(duì)潤(rùn)陽(yáng)股份盡職調(diào)查以及審計(jì)、評(píng)估工作，并與各方達(dá)成正式增資具體方案后，通威股份以自有或自籌資金向潤(rùn)陽(yáng)股份現(xiàn)金增資，同時(shí)現(xiàn)金收購(gòu)悅達(dá)集團(tuán)前述增資10億元取得的潤(rùn)陽(yáng)股份股權(quán)，合計(jì)取得潤(rùn)陽(yáng)股份不低于51%的股權(quán)。
根據(jù)電易匯的數(shù)據(jù)，潤(rùn)陽(yáng)股份的IPO在2023年8月份已經(jīng)成功獲準(zhǔn)注冊(cè)，但遲遲未能發(fā)行。而此次被通威股份收購(gòu)，是否意味著其IPO將要終止還是遭遇其他變數(shù)。
資料顯示，潤(rùn)陽(yáng)股份近幾年高歌猛進(jìn)，相繼投資了從上游的工業(yè)硅一直到下游的光伏組件，可謂是的真正的全產(chǎn)業(yè)鏈。
而在產(chǎn)能上，擁有工業(yè)硅產(chǎn)能5.5萬(wàn)噸、多晶硅產(chǎn)能13萬(wàn)噸、拉晶產(chǎn)能7GW、切片產(chǎn)能10GW、高效太陽(yáng)能電池片產(chǎn)能57GW、組件產(chǎn)能13GW。
財(cái)報(bào)則顯示，2021年，潤(rùn)陽(yáng)股份的收入已經(jīng)超過(guò)了100億元，達(dá)到了106.17億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4.86億元。
