摘要：三一重能啟動(dòng)招股，A股風(fēng)電設(shè)備板塊將迎來(lái)一家重量級(jí)企業(yè)。
三一重能啟動(dòng)招股，A股風(fēng)電設(shè)備板塊將迎來(lái)一家重量級(jí)企業(yè)。 6月2日，三一重能股份有限公司(三一重能，688349)首次公開發(fā)行股票。據(jù)招股意向書，三一重能本次擬發(fā)行188285715股，約占本次發(fā)行完成后股份總數(shù)的16%;本次發(fā)行不涉及公司股東公開發(fā)售股份，發(fā)行后總股本約為11.77億股;初步詢價(jià)時(shí)間為2022年6月8日;預(yù)計(jì)發(fā)行日期2022年6月13日。 本次募集資金30.32億元用于新產(chǎn)品與新技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目、新建大兆瓦風(fēng)機(jī)整機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目、生產(chǎn)線升級(jí)改造項(xiàng)目、風(fēng)機(jī)后市場(chǎng)工藝技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、三一張家口風(fēng)電產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目以及流動(dòng)資金補(bǔ)充。 三一重能成立于2008年4月，前身為三一電氣有限責(zé)任公司，隸屬于三一集團(tuán)，實(shí)際控制人為梁穩(wěn)根。2021年9月三一重能科創(chuàng)板上市首發(fā)獲通過(guò);今年3月7日提交了上市招股說(shuō)明書注冊(cè)稿;5月10日科創(chuàng)板IPO注冊(cè)獲證監(jiān)會(huì)同意。 數(shù)據(jù)來(lái)源：三一重能最新招股書 澎湃新聞了解到，三一重能近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛。2018年三一重能還虧超3億元，2019年就開始扭虧為盈，2020年凈利潤(rùn)同比漲超987%;2019年全年?duì)I收14.81億元，2020年同比漲超500%，到2021年已經(jīng)突破百億大關(guān)。 具體來(lái)看，三一重能2019年至2021年?duì)I收分別為14.81億元、93.11億元、101.74億元，凈利潤(rùn)分別為1.26億元、13.7億元、15.91億元。2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.48億元，同比減少2.96%;凈利潤(rùn)6.01億元，同比增長(zhǎng)25.03%。 三一重能預(yù)計(jì)2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.47億元至47.02億元，同比增長(zhǎng)-2.54%至19.12%;凈利潤(rùn)8.46億元至10.33億元，同比增長(zhǎng)1.49%至24.04%。 數(shù)據(jù)來(lái)源：三一重能最新招股書 分業(yè)務(wù)來(lái)看，三一重能的主要業(yè)務(wù)除了銷售風(fēng)機(jī)及配件業(yè)務(wù)外，還有發(fā)電業(yè)務(wù)和風(fēng)電建設(shè)服務(wù)。2021年三一重能風(fēng)機(jī)及配件收入、發(fā)電收入、風(fēng)電建設(shè)服務(wù)對(duì)應(yīng)的營(yíng)收增長(zhǎng)率分別為1.59%、117.23%和199.95%。 三一重能表示，期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于公司面向市場(chǎng)需求的風(fēng)機(jī)開發(fā)策略，以及風(fēng)電行業(yè)補(bǔ)貼政策退出催生的“搶裝潮”。當(dāng)下，隨著風(fēng)電補(bǔ)貼政策的退出以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇，公司業(yè)績(jī)存在上市當(dāng)年下滑50%的風(fēng)險(xiǎn)。 毛利率方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018至2021年風(fēng)機(jī)設(shè)備行業(yè)銷售毛利率分別為23.01%、20.85%、19.87%、21.17%。三一重能2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率17.43%，低于行業(yè)平均水平;2019年起毛利率迅速增長(zhǎng)，2019至2021年毛利率分別為34.29%、29.85%、28.56%，高于行業(yè)平均水平以及金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能等頭部整機(jī)廠商。 業(yè)內(nèi)認(rèn)為，三一重能期間盈利能力增強(qiáng)原因在于其全產(chǎn)業(yè)鏈布局。三一重能是整機(jī)生產(chǎn)商，同時(shí)具備葉片、發(fā)電機(jī)的自主研發(fā)生產(chǎn)能力。在“搶裝潮”期間，三一重能不僅實(shí)現(xiàn)了包括葉片在內(nèi)的多個(gè)風(fēng)機(jī)重要組件自產(chǎn)，還能對(duì)外銷售。 研發(fā)方面，三一重能近年來(lái)持續(xù)加大研發(fā)投入，2019年至2021年，公司研發(fā)投入分別為14180萬(wàn)元、46172萬(wàn)元、54189萬(wàn)元，占營(yíng)收比例分別為9.57%、4.96%、5.33%。截至2021年底，公司研發(fā)人員總?cè)藬?shù)達(dá)577人，占公司總?cè)藬?shù)比例為16.52%。 負(fù)債方面，招股書顯示，三一重能2019年至2021年資產(chǎn)負(fù)債率分別為113.76%、84.69%和78.38%，2019年資產(chǎn)負(fù)債率均超過(guò)100%，主要因公司歷史期經(jīng)營(yíng)虧損，以及股東除股權(quán)投入外，另以債權(quán)形式對(duì)公司進(jìn)行資本投入。 相比行業(yè)平均水平，三一重能資產(chǎn)負(fù)債率水平過(guò)高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年風(fēng)電設(shè)備行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為68.06%、64.32%、65.26%。 業(yè)務(wù)方面，三一重能具備2.XMW到6.XMW全系列機(jī)組研發(fā)與生產(chǎn)能力，具備獨(dú)立進(jìn)行風(fēng)電場(chǎng)設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的能力，是全球風(fēng)電整體解決方案提供商。 根據(jù)中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)(CWEA)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年至2021年三一重能風(fēng)機(jī)銷售業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)新增裝機(jī)容量分別為42.0萬(wàn)kW、25.4萬(wàn)kW、70.4萬(wàn)kW、303.3萬(wàn)kW、321.0萬(wàn)kW，市場(chǎng)份額分別為2.1%、1.2%、2.6%、5.6%、5.7%，排名分別為第11、14、10、8、8位。 業(yè)內(nèi)認(rèn)為，三一重能產(chǎn)品線相對(duì)單一，主要專注陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電發(fā)展“失速”。 招股說(shuō)明書顯示，三一重能計(jì)劃投入海上風(fēng)機(jī)研發(fā)，但風(fēng)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且頭部整機(jī)廠商也在加碼布局海上風(fēng)電，三一重能“突圍”難。 彭博新能源財(cái)經(jīng)(BNEF)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2021年新增的海上風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的14.2GW，是2020年的三倍有余，電氣風(fēng)電、明陽(yáng)智能和金風(fēng)科技供應(yīng)了市場(chǎng)70%以上的風(fēng)電整機(jī)。 此外，運(yùn)達(dá)股份、東方電氣等第二梯隊(duì)整機(jī)廠商也在積極布局。 目前，運(yùn)達(dá)股份已經(jīng)全面進(jìn)軍海上風(fēng)電市場(chǎng)，完成了針對(duì)低風(fēng)速沿海海域的4.5MW海上風(fēng)電機(jī)組研發(fā)并實(shí)現(xiàn)訂單交付以及“海風(fēng)系列”7MW平臺(tái)和9MW平臺(tái)海上機(jī)組的設(shè)計(jì)，并取得設(shè)計(jì)認(rèn)證證書。 海上風(fēng)電具備風(fēng)機(jī)利用率更高、單機(jī)發(fā)電容量更大、距離用電負(fù)荷近等諸多優(yōu)勢(shì)。進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，海上風(fēng)電被視為風(fēng)電行業(yè)降本增效的有效途徑。 根據(jù)CWEA統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)排名前十的風(fēng)電整機(jī)企業(yè)新增裝機(jī)市場(chǎng)份額由2013年的77.8%提高到2020年的91.5%，整體呈現(xiàn)市場(chǎng)集中度提高趨勢(shì)。三一重能曾經(jīng)在“搶裝潮”中收獲較多訂單，但在越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下，要想成為風(fēng)電設(shè)備領(lǐng)域的“三一重工”還有諸多挑戰(zhàn)。（澎湃新聞）
