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油價(jià)暴跌運(yùn)費(fèi)升 中國(guó)擇機(jī)大布局 2015-10-14 09:47:50

摘要:油輪阻塞導(dǎo)致10月單日運(yùn)費(fèi)暴漲至10萬(wàn)美元上方,這在全球經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)十分罕見。

  在中國(guó)港口,油輪似乎異常忙碌。彭博10月9日匯整的油輪追蹤數(shù)據(jù)顯示,至少有19艘200萬(wàn)桶原油裝運(yùn)量的超大型油輪停靠在中國(guó)海岸,時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩周甚至更長(zhǎng)。而正常市場(chǎng)情況下,到港和離港時(shí)間大多只要一天內(nèi)即可完成。油輪阻塞導(dǎo)致10月單日運(yùn)費(fèi)暴漲至10萬(wàn)美元上方,這在全球經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)十分罕見。
      不僅如此,很多船長(zhǎng)甚至比肩帝國(guó)大廈的跨洋油輪,如今只能靜泊于公海之上,只為擴(kuò)大原油需求正捉襟見肘的庫(kù)容。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),這樣的結(jié)果,要從去年中國(guó)趁油價(jià)下跌時(shí)在原油市場(chǎng)大手筆掃貨說(shuō)起。超級(jí)油輪大塞車,可見中國(guó)這個(gè)全球第二大石油進(jìn)口國(guó)仍在大肆購(gòu)買石油。“油價(jià)的持續(xù)低迷吸引了大量的中國(guó)買家,受港口庫(kù)存受限的影響,油輪基本上只能排隊(duì)卸貨。”
  中國(guó)加速抄底填儲(chǔ)備
  90年代初期,中國(guó)成為原油凈進(jìn)口國(guó),此后對(duì)外依存度不斷提高,至2014年已超過(guò)59%,本世紀(jì)初,這一數(shù)據(jù)為32%。伴隨國(guó)際油價(jià)的暴跌,中國(guó)也加快了原油進(jìn)口速度。
  海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,2014年6月下旬,國(guó)際油價(jià)開始下滑,中國(guó)石油進(jìn)口量從7月份開始增長(zhǎng)。相比2013年同期,2014年中國(guó)原油進(jìn)口量6月份、8月份、9月份、10月份都有所增加,12月則創(chuàng)下進(jìn)口新高。今年6月,中國(guó)原油進(jìn)口同比大漲27%,達(dá)2949萬(wàn)噸。7月,原油進(jìn)口連續(xù)第二個(gè)月大幅增加。
  此外,數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)9月進(jìn)口2,795萬(wàn)噸或680萬(wàn)桶/日原油,較8月增5.1%。今年前9個(gè)月,中國(guó)原油進(jìn)口同比增長(zhǎng)8.8%至2.4862億噸,或665萬(wàn)桶/日。
  美國(guó)能源信息署(EIA)公布數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)和中國(guó)在9月份石油日凈進(jìn)口量分別為624萬(wàn)桶和630萬(wàn)桶。繼今年4月份之后,中國(guó)原油月度進(jìn)口第二次超越美國(guó)。
  世元金行研究員李杉指出,去年7月份后,由于國(guó)際原油供需矛盾日益凸顯,原油價(jià)格一落千丈,曾一度創(chuàng)下十年以來(lái)新低。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時(shí),多家機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了國(guó)際油價(jià)預(yù)期。但是,從另一方面來(lái)看,低位徘徊的油價(jià)為中國(guó)增加石油儲(chǔ)備提供了有利條件。
  有外媒幫中國(guó)算了一筆賬。《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》稱,基于2013年數(shù)據(jù),國(guó)際油價(jià)每降低1美元,中國(guó)每年可節(jié)省21億美元。
  盤面顯示,自去年6月中旬開始,美原油期貨價(jià)格曾漲至每桶106.43美元,布倫特原油期貨價(jià)格曾漲至每桶115.06美元,但隨后開啟了半年多的暴跌旅程。今年1月,美國(guó)原油期貨價(jià)格最低跌破45美元/桶大關(guān),隨后在五六月反彈至60美元。而截至10月12日收盤,紐約商品交易11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶47.44美元,12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶50.63美元。短短一年多時(shí)間里,紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格與倫敦布倫特原油期貨價(jià)格大跌均超55%。
  盡管如此,按照中國(guó)目前的囤油水平,與經(jīng)濟(jì)體量相比,似乎還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。權(quán)威報(bào)告顯示,按中國(guó)2013年每天消耗石油139萬(wàn)噸的規(guī)模靜態(tài)計(jì)算,原油儲(chǔ)備只夠使用8.9天,商業(yè)原油儲(chǔ)備可用13.8天,全國(guó)原油儲(chǔ)備的靜態(tài)能力總共約為22.7天。而國(guó)際能源署認(rèn)為石油安全標(biāo)準(zhǔn)的庫(kù)存量應(yīng)該達(dá)到90天的消費(fèi)量。
  破解“胃小”尷尬
  自從2003年國(guó)際油價(jià)走高后,我國(guó)原油進(jìn)口量大幅攀升,對(duì)外依存度不斷提升。建立石油儲(chǔ)備,保障國(guó)際能源安全成為一項(xiàng)緊迫的任務(wù)。寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇告訴本報(bào)記者,從能源戰(zhàn)略安全來(lái)看,中國(guó)趁原油價(jià)格大幅下跌之際加大原油儲(chǔ)備是正確的。
  2007年12月18日,國(guó)家發(fā)改委宣布成立中國(guó)國(guó)家石油儲(chǔ)備中心,旨在加強(qiáng)中國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備建設(shè),用15年時(shí)間,分三期完成石油儲(chǔ)備基地的建設(shè):一期工程儲(chǔ)備量為1億桶,目前已經(jīng)全部存滿,二期工程儲(chǔ)備量達(dá)到1.68億桶,目前正在積累過(guò)程中,而三期工程正在建設(shè)中,預(yù)計(jì)儲(chǔ)備量將達(dá)到2.32億桶,三期工程的總儲(chǔ)備量將達(dá)到5億桶以上。
  程小勇指出,按照國(guó)家規(guī)劃,一期原油儲(chǔ)備大約為1243萬(wàn)噸,相當(dāng)于大約9100萬(wàn)桶。目前一期儲(chǔ)備已經(jīng)完成,今年進(jìn)口可能是用于二期戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫(kù)。
  雖然還不斷在石油市場(chǎng)掃貨,但“胃小吃不下”的尷尬還是困擾著中國(guó)等原油需求方。這在今年早些時(shí)候已經(jīng)暴露出來(lái)。當(dāng)時(shí),買家們甚至租用世界最大號(hào)郵輪以海上存儲(chǔ)的方式擴(kuò)大捉襟見肘的庫(kù)容,這些船長(zhǎng)甚至比肩帝國(guó)大廈的跨洋油輪,如今只能靜泊在公海之上。
  據(jù)報(bào)道,就在距離馬六甲海岸僅幾公里的裝載力44萬(wàn)噸的TI歐洲號(hào)超級(jí)油輪上,曾裝載著運(yùn)往中國(guó)的約300萬(wàn)桶的原油。它被中國(guó)國(guó)有的原油公司以每天估計(jì)為4萬(wàn)美元的價(jià)格租來(lái)儲(chǔ)存原油,直到船上原油被一些較小貨船轉(zhuǎn)運(yùn)到中國(guó)為止。
  據(jù)了解,目前中國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備相當(dāng)于約30天進(jìn)口量,而相關(guān)部門希望到2020年將這一水平提高至100天。中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的《國(guó)內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示,2014年底中國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備能力達(dá)1.41億桶,中國(guó)商業(yè)石油儲(chǔ)備能力達(dá)3.07億桶。
  分析人士指出,隨著石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備制度的建立和逐步完善,發(fā)展原油期貨市場(chǎng),為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備和企業(yè)商業(yè)庫(kù)存輪換提供套期保值工具,對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)變得更加緊迫。
  大抄底能否成“救世主”
  越來(lái)越多的證據(jù)表明,中國(guó)抄底原油的判斷和時(shí)機(jī)選擇是正確的。多家金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為,油價(jià)將在未來(lái)一年內(nèi)上漲。
  首先看漲原油的是渣打銀行(Standard Chartered)。其大宗商品研究主管Paul Horsnell周一在報(bào)告中表示,如果全球供應(yīng)過(guò)剩的局面得以清除,美國(guó)產(chǎn)量急劇下降,那么布倫特原油價(jià)格可能在2016年突破渣打預(yù)計(jì)的每桶75美元的目標(biāo)。
  該機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)際油價(jià)周一大跌逾5%不以為然。報(bào)告認(rèn)為,原油價(jià)格已經(jīng)過(guò)了當(dāng)前周期的最低點(diǎn),而市場(chǎng)也越來(lái)越普遍地認(rèn)為原油市場(chǎng)勢(shì)將重獲供需平衡。目前的關(guān)鍵議題是時(shí)機(jī),以及油價(jià)朝著更加持續(xù)的中期均衡水平回升的速度。
  第二個(gè)多頭是瑞銀集團(tuán)(UBS)。該機(jī)構(gòu)周一發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為,未來(lái)6-12個(gè)月布倫特原油有望漲至每桶72美元,紐約原油有望回升至每桶67美元;“原油市場(chǎng)依然處于供應(yīng)過(guò)剩的局面,因此油價(jià)短期內(nèi)或出現(xiàn)回落,然而有理由相信,一年后的原油市場(chǎng)將重歸均衡。”該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,此次油價(jià)的反彈走勢(shì)比之前的更顯堅(jiān)實(shí):首先,中國(guó)和印度市場(chǎng)8月原油需求均同比實(shí)現(xiàn)約7%的漲幅,為油價(jià)提供了部分支撐。原油需求的主要支撐因素是汽油消耗增加,總體來(lái)看,全球原油需求有望于年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每日170萬(wàn)桶的增幅,為5年來(lái)最快增速。
  其次,美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)的連續(xù)減少或表明非石油輸出國(guó)組織(OPEC)產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量正在逐步下降,瑞銀分析師預(yù)測(cè)非OPEC產(chǎn)油國(guó)原油產(chǎn)量2016年日均降幅可達(dá)20萬(wàn)桶。
  此外,俄美雙方在敘利亞問(wèn)題的分歧加大或?qū)е庐?dāng)?shù)鼐謩?shì)日益復(fù)雜,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)陡增為油價(jià)提供了支撐。“俄羅斯的軍事介入將逼迫沙特減產(chǎn),最終會(huì)推高國(guó)際油價(jià)。”
  不過(guò),瑞銀分析師同時(shí)指出,投資者需要清晰地認(rèn)識(shí)到目前的原油市場(chǎng)依然處于供應(yīng)過(guò)剩的局面,因此油價(jià)在未來(lái)3月內(nèi)的反彈空間仍將受限。然而,隨著油市逐漸均衡,油價(jià)在未來(lái)的6至12個(gè)月內(nèi)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步上漲。
  第三個(gè)看好原油的是花旗集團(tuán)(Citigroup)。盡管該機(jī)構(gòu)堅(jiān)稱“大宗商品在一代人期間最嚴(yán)重的下跌還沒(méi)有結(jié)束”:大宗商品的跌勢(shì)尚未完結(jié),但唯獨(dú)認(rèn)為原油將在明年迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)開始上漲。因美國(guó)頁(yè)巖油市場(chǎng)今年削減了30.0%的成本,還將進(jìn)一步削減15.0%-20.0%。
  其實(shí),期貨市場(chǎng)上不少大型機(jī)構(gòu)已悄悄地建倉(cāng)買入。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示,截至10月6日當(dāng)周,管理基金增持美國(guó)原油期貨期權(quán)凈多頭倉(cāng)位。在此期間,紐約和倫敦兩個(gè)原油期貨市場(chǎng)上的凈多倉(cāng)總計(jì)增加19,298手至167,072手。(中國(guó)證券網(wǎng))